短暫通縮 長期通脹

如果我企圖預測未來，你知我在吹牛，因為我和其他凡人一樣，俱無預知未來的能力。若我嘗試這樣做，而我的確亦經常這樣做，你可不要太認真看待。

聲明過後，我現在可以毫不忌諱地做任何預言，同時毋須擔心其他人會太過認真對待我的預言。當然，我亦很有興趣知道，在投資界打滾了五十年的我，所提出的看法，究竟能否引起他人共鳴？

通縮，就如股市大跌一樣，不會長久。無論是商品，還是股票，總不可能跌低於零，否則的話，我一定會推著手推車，樂於接受這份大禮。通縮會帶來嚴重的社會問題，如大規模的減薪，即使只減相當細的幅度，也不可能受大眾歡迎。社會不安定分分鐘引發大規模示威及騷亂。

通脹則剛剛相反，打工仔可加薪，即使實際購買力維持不變，他們也會感到高興。上一世紀只是出現過一次全球的通縮。話說二十年代百物騰貴，股價狂升，一九二九年攀至高峰，引發股災；三十年代通縮來臨，和股災有一定關係。為期差不多十年的通縮，有撥亂反正的作用，令價格回歸現實。其後戰雲密佈，加上其他因素，終令通脹復活。

歷史是最好的一面鏡子，可鑑古知今。圖表可以清楚勾勒過去，雖然不能用來預測未來，但過去的表現，可反映將來。

我零三年九月由英國返港，首度對讀者提出，樓市改善，可能象徵通縮年代的告終，我相信沒有看錯。經歷過多年通縮後，幾乎肯定通脹重臨，尤其是中國經濟的增長強勁，毫無疑問地令香港受惠。