加息引發通脹

加息往往嚇壞了華爾街及香港的股市，分析員掛在唇邊的，盡是加息會令樓股齊齊崩潰。這當然從未發生，反而加息會推高股市。

加息可能引發通脹， 皆因加息令企業支出上升， 成為通脹最大的肇因。

如加息導致通脹，企業盈利必然上升。很簡單，若一間工廠的貨品生產成本，包括人工、原料及行政支出，為每件九毫，以一元出售，每件賺一毫。但經過數年通脹，成本上升一倍，售價亦翻一番至兩元，每件貨品成本一元八角，就算貨量是相同，盈利已加倍，由每件一毫升至兩毫。

這同樣適用於銀行，尤其是貿易融資的，因相關貨量不變，營業額己加倍， 如邊際利潤保持， 盈利即開雙。故我不厭其煩地指出，買股票能對抗通脹。這才是我認為有道理的經濟理論，雖則經濟學家，尤以國際證券大行慣用的，並不認同。

沒錯！沒錯！當去到循環的較後期，通脹升幅過急，影響赤字，息率增加至剌穿經濟泡沫的水平，經濟將出現全面的崩潰。目前當然存有危機，美國 貿易及預算赤字驚人，可能已踏上惡性通脹之途，如不小心處理，可能也會令經濟崩潰。但這影響全人類利益，所有人會力保美元 不失。

儘管美元暴跌， 對香港而言， 亦非世界末日， 對中國影響更小，因香港愈來愈倚賴中國， 由供應以至出口。中國出口美國會大幅減少，這巨大真空對香港影響厲害過大陸，但香港正建立其他收入來源。

香港如今大做中國遊客生意，成為中國融資及出口中轉站，肯定益發背靠大陸。論投資，中國比香港更值得投資，然而要慎選對象。

中國經濟影響無遠弗界，是否足以令香港漠視美國呢？這相信還要等至少二十年，香港成為中國不可或缺的一部份，中國自給自足，此目標才能達到。

不論那些專家、財經記者及國際證券行的股票分析員怎樣說，我認為通脹是你的好朋友，買了股票或物業便不用愁。只有怕冒險，投資了定息工具的傳統資本家，才須怕通脹。這惰性無助經濟增長，消費才能搞活經濟體系。假如你買了一件物品，銷售店便須補貨，兩層的賣家及家庭俱受惠，原料供應商、廠房工人亦然。

消費者的錢財，落入供應商及商販的口袋，經濟有裨益，人人笑逐顏開。買美國國庫債券的財閥，則無份推動經濟。不過，美國有巨額貿易及財政赤字，須靠國庫債券支撐，才不致破產。惟資本家必定會提供銀行服務予揮霍無道的有錢人及有錢國家，或許愛你變成害你。

利率已經不再受壓，加息期將無可避免，因此絕不可減少股票投資。不過，經濟未算太強勁，加幅仍會保持克制。

惟息口和股市無必然關係，只是善忘的香港人，以為加息是股市的催命符。不過，以我的個人經驗及記憶所及，這並非事實。

要透視經濟真象，還是靠自己信念尋找答案，不要聽信缺乏經驗的股票經紀，他們根本沒經歷過。

以股市來量度通脹，說來可能有點過份簡化。但通脹高，股市升；通縮現，股價跌，是不變的定律。故當市場初哥高呼息口上升須沽股票，令我大惑不解。以我的知識及經驗，情況剛剛相反。

還記得九十年代出現過這現象，股市跌至非常平宜，尤以英國 及美國為甚，貨價備受壓抑，邊際利潤下跌，失業率高企，消費疲弱。但有足夠的通脹為價格帶來上升壓力，利率因而上升，終迫使生產商加價，盈利鬆綁，股市連隨反彈，翌年重現生氣。

九七年股市大牛，正是因生產效率及盈利上升推動，樓市成為最大得益者。

我認為零六年香港經濟信心得以保持，股市還有好幾年欣欣向榮。